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腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞 
   作者:TopMarketing   时间:2020-06-17 16:25:02          腾讯;百度;爱奇艺;  

作者:BT财经 公众号:BT财经(ID:btcjv1

TopMarketing经授权转发。


6月16日北京时间下午4:01,路透社新闻版首先独家爆料称,腾讯(0700.HK)有意向收购百度(NASDAQ:BIDU)持有的爱奇艺(NASDAQ:IQ)股份,成为爱奇艺的最大股东。


腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞


虽然文中表明该收购还在商谈中,且腾讯、百度和爱奇艺三方均表示对此事“不予置评”,但一石激起千层浪,网友们纷纷认定在公关中“不予置评”的用语等于“实锤”,已经开始天马行空地猜想腾讯收购爱奇艺之后的日子。


对资本市场而言,腾讯可能成为大股东的消息,无疑给投资人信心上的提振。


爱奇艺十年持续亏损,2020年一季度亏损率高达37.5%。一季度末,其流动资产合计193.75亿元,低于流动负债208.78亿元。爱奇艺股价从一季报发布日开盘起,连续五个交易日下跌,跌幅超过15%,表现了投资人对其未来发展的担忧。而腾讯的入主,将有效缓解爱奇艺现金流和盈利方面的压力。


消息一出,爱奇艺应声大涨,涨幅一度超过40%。截至美股6月16日收盘,爱奇艺涨幅锁定在25.85%。



腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞


小马哥:买买买!


爱奇艺想做中国的奈飞(Netflix),无奈国内版权问题、用户付费教育问题等迟迟得不到解决,盈利遥遥无期。而百度一心发展AI和科技,无心也无力再填补爱奇艺烧出的无底洞。这时,小马哥微笑着伸出援手——我来帮你啊!


“打不过你就买了你”、“能用钱摆平的绝对不动手”——这太符合小马哥的一贯风格了。


腾讯分别于2011、2016、2018年收购了开发《英雄联盟》的拳头公司、开发《流放之路》的Grinding Gear Game和开发《皇室战争》的Supercell超过80%的股份,并且持有数十家游戏公司的股份和中国代理权,无需自行组建团队研发,便逐渐稳坐中国乃至世界游戏界头把交椅。


2016年,腾讯宣布控股酷我音乐、酷狗音乐,将二者与QQ音乐整合,出现了现在的音乐行业一霸——腾讯音乐。



而2015年,腾讯文学与盛大文学整合完成,腾讯旗下又多阅文集团一员大将,创造了海量IP,为2020年腾讯音乐娱乐集团进军长音频领域提供了坚实的基础。


如今,腾讯视频面临着当年QQ音乐同样的竞争局面,甚至比当年更急迫地需要与竞争对手整合。


截至2020年3月31日,爱奇艺和腾讯视频的MAU(月活跃用户数)分别为5.72亿和5.36亿。而截至2019年末,中国移动互联网MAU为11.35亿,同比增速已经下降至0.7%。


腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞


无论比照发达国家同类产品市场占有率,还是按照中国现在的增长趋势,爱奇艺和腾讯视频的圈地运动都走到了尽头。继续增加MAU成本越来越高,还不如照搬“买买买”的套路。


不过,即使腾讯真的控股爱奇艺,大概率也不会整合出一个“腾讯爱奇艺”平台,而是让两个平台分别独立发展,精细化定位。但是,我们将腾讯视频和爱奇艺现有数据拟合成一家公司(以下简称“腾爱”)的数据,可以方便直观地了解到并购成立之后腾讯的强大。


首先,爱奇艺和腾讯视频的MAU中,即使重复率高达90%,腾爱MAU也可以超过6亿,达到新的高度。



付费会员数,按照现在爱奇艺的20.61%(腾讯视频付费率为20.89%)计算——虽然广大网友已表示按照腾讯的一贯作风,一定会将会员分开付费进行到底——将达到约1.29亿。


其次,腾爱会有同行无法超越的独播片源或自制内容数量,有效播放量更是无人能敌。


腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞        腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞

▲2020年一季度播放量排名前十的网络综艺,只有3、4、6不是腾爱独播


另外,两家合并后,市场上版权之争将平息许多,腾爱作为“内容搬运工”的成本也会随之降低。


营业成本降低,叠加用户数量上升,内容库的丰富使护城河更深——小马哥买下爱奇艺,怎么算都应该不亏。


中国无奈飞


从出生时背后资本支持的角度看,爱奇艺比奈飞幸运许多,作为百度的嫡系部队,不需要像奈飞一样出租DVD白手起家。但是从发展环境看,爱奇艺面临的情况要复杂许多。


中国市场比美国市场人口基数大,潜在用户绝对数量多,所以爱奇艺10年能获得5.7亿MAU,而奈飞全世界的注册用户只有不到2亿。


但中国不成熟的市场意味着“原始”的用户习惯、粗放的监管和野蛮的生长,爱奇艺并不能像奈飞一样,只专注发掘和搬运用户需要的内容;也不能像奈飞一样靠讲盈利的故事疯狂烧钱十几年,而是急切地需要变现来证明自己的能力,需要有三头六臂来保护自己的领地。


中国市场竞争太激烈。早年群雄厮杀到“爱优腾”三分天下,还没来得及休整,抖音、快手等短视频的冲锋号角已经吹响。长视频领军者们为了留住用户,刚刚开始入场短视频斗争,B站喊着“破圈”的口号,又从综艺、PUCG等领域切入。


中国的市场太活跃,不断有新玩家入场,带来活力和新的诱人故事。B站还是“后浪”,就已经被字节跳动的西瓜视频挖了墙角;“小鲜肉”看多了,芒果TV就带着“乘风破浪的姐姐们”抓人眼球。


结果就是,奈飞老老实实只收固定费用,甚至对一些老用户承诺终身9.99美元/月、绝不涨价,会员费合计占到收入的98%以上;爱奇艺费尽心机,采用“超前点映”、分级会员等多种方式,才使会员费收入占总收入的60%左右,不得不发展出产品矩阵,电商、广告、游戏、付费、经纪、打赏、出版、发行、授权九大IP货币化手段齐下。


奈飞燃烧投资人的钱为自己开路,被市场追捧十几年,市值高达1910亿美元;而无论是爱奇艺自身的亏损还是中概股的负面消息,都能让爱奇艺的股价抖三抖。



腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞

奈飞从2015年开始加大筹资力度,2015-2019年利润快速上升的同时,其自身经营活动产生的现金流量始终为负,且经营产生的现金缺口不断扩大


要想把奈飞模式搬到中国的环境里,除非有强大而坚定的后盾,能为其持续提供十几年的巨额资金支持(比如京东集团持续投入京东物流),否则,“单纯”的“技术男”奈飞恐怕也很难在各种乱战或围剿中存活。


中国无奈飞,并不是因为中国的流媒体平台技术落后或不能静心耕耘,而是在这个市场中奈飞很难活得下去。


小马哥是精明的,毕竟他想要的不是中国的奈飞,而是中国整个娱乐市场。倘若真的收购了爱奇艺,腾讯就可以暂时拿下长视频领域,开始其他领域的“登顶之战”。



或遇五道阻力


不过,即使腾讯想要收购爱奇艺的新闻是真的,这次恐怕会遇到不小的阻力。


第一道阻力,也许来源于百度。


虽然爱奇艺是个亏钱的“无底洞”,百度现在大力发展AI需要大量资金,出售爱奇艺也许是个不错的选择,并且甩掉这个“包袱”能让百度的财报好看许多。但是,倘若百度想回港或回A股上市,爱奇艺对中国投资人来说是个不错的招牌。



此外,百度发展的AI和AR/VR等技术,一旦成熟并运用到爱奇艺,可能带来业绩的爆发式增长。


百度与爱奇艺“打打闹闹”多年,爱奇艺一直强调“独立性”却未离开百度,百度一直为爱奇艺的亏损焦头烂额但也没把其抛弃。市场2018年就有传言称腾讯要收购爱奇艺,最终被证伪,这次也未必能成真。


第二道阻力,可能来自爱奇艺CEO龚宇。


爱奇艺九周岁生日上,龚宇把对爱奇艺的期望凝练成创新、专业、包容、简单和独立五个标签,并着重强调了“独立”。“爱奇艺在精神上和资源上都是独立的,能走到今天真的非常不容易。”


爱奇艺作为百度旗下唯一的长视频平台,自然可以相对按自己的意愿发展。一旦被纳入腾讯旗下,面对定位相同的腾讯视频,爱奇艺必然会被迫割舍一部分业务,不可避免要按照集团整体规划发展。一向重视“独立”的龚宇,未必接受这样的结局。


第三道阻力,大概源自字节跳动。


与腾讯和爱奇艺不同,字节跳动抢先占领了短视频的高地,逐步进入PUCG领域,现在又有意分长视频的一杯羹。


字节跳动虽然成立较晚,但是在成立之后借由今日头条爆发式发展带来的用户流量,迅速孵化了多项业务,其中不乏抖音、抖音火山版、西瓜视频、懂车帝等爆款APP。


Quest Mobile数据显示, 2019年抖音短视频DAU(日均活跃用户)远超除微信外的其他头部APP,抖音短视频和抖音火山版的月人均单日使用时长也都位居前列。西瓜视频更是有些出人意料地在使用时长方面拔得头筹。



腾讯就算收了爱奇艺, 中国也不会有奈飞


目前西瓜视频累计用户数超过 3.5 亿,日均播放量超过 40 亿。2020年1月,《囧妈》在西瓜视频全网免费独播,开创了春节档电影在线播出新纪元,同时也表现出字节跳动拿下长视频市场的决心和相应的实力。


腾讯和字节跳动的正面交锋不可避免。


如果腾讯收购爱奇艺,字节跳动不仅进入长视频领域会困难得多,更可怕的是,它知道腾讯的下一步,恐怕就是收购它暂时称王的短视频领域。字节跳动会任其发生吗?


第四道潜在阻力,是《反垄断法》。


听说收购传闻,广大网友纷纷呼唤:沉睡已久的《反垄断法》,该醒醒了!


小马哥气定神闲、轻车熟路的一系列并购、控股操作,网友们都看在眼里,急在心里。



眼看中国的娱乐市场真的要成腾讯的天下,就算它现在不涨价,以后也不涨价吗?就算中国市场再活跃、再年轻,等腾讯一家独大发展到一定程度,“后浪”可能连小水花都拍不起来了。即使不提价,垄断也不利于保持行业的活力,不利于健康发展。


第五道阻力,则可能来自阿里。


长视频三强“爱优腾”,优酷不能没姓名。背靠阿里,优酷MAU稳居第三。


虽然美团王兴在饭否发文称“阿里放弃大文娱已经是一件可以倒计时的事了”,但阿里方面既未表态也无实质举动。其实,作为“双H战略”中的“Happy”,大文娱板块一直受到阿里的重视,不会被轻易放弃。若腾讯和爱奇艺合体,优酷将面临严峻的市场考验,阿里大概率不会坐视不理。


对于收购传闻,阿里暂未表态。也许因为阿里、美团与京东在本地生活激战正酣,电商平台618大促在即,无暇他顾;也许因为收购事项尚未证实,就暂且让子弹飞一会儿吧。


等待传闻被证实或证伪的过程中,抽丝剥茧才发现,中国文娱领域的高手对决要开始了。而长视频平台,就是那兵家必争之地。

 
 
 
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